納斯達克股票市場與傳統(tǒng)證券交易所最大的區(qū)別和特點如下。一、做市商制度所謂做市商(Market maker)是指任何一家在納斯達克上市的公司,都必須有多家相互競爭的證券公司來主持該公司的股票在市場上的交易。做市商對其注冊的一只或多只股票連續(xù)進行雙向報價,作為交易的相對方,隨時與經紀商或自營商進行交易,但做市商不從事獨立交易其登記的股票。商業(yè)交易。
2、電子交易服務系統(tǒng)納斯達克市場不同于其他證券交易所的另一個特點是沒有證券交易大廳,而是一個虛擬的電子市場。這個市場在世界各地設立了大量的電腦銷售點終端,將各種證券的綜合報價和最新交易信息傳遞給世界各個角落的交易員、基金經理和經紀人。這些終端機不能直接用于進行證券交易,既不能在納斯達克市場上為股票做市,也不能接受訂單。美國境外的證券經紀商或交易商若要進行交易,一般需要通過電腦銷售終端獲取納斯達克市場信息,然后通過電話通知美國全國證券交易商協(xié)會的會員公司來實現(xiàn)。三、交易電子化納斯達克證券市場本質上是一個星型終端網(wǎng)絡系統(tǒng)。交易員通過電子終端工作臺自行買賣證券,通過相互之間的積極競爭贏得投資者的訂單。也就是說,證券交易中的每個做市商都必須報出“有效”的買價和賣價。買入價是做市商愿意買入的價格,賣出價是做市商愿意賣出的價格。做市商隨時準備以各自在納斯達克證券市場公布的價格進行交易。這種電子化交易方式改變了傳統(tǒng)證券市場的交易方式,從而實現(xiàn)了以下主要功能。
一是證券交易電子信息化,即上市交易的證券憑證通過網(wǎng)站信息化設計傳輸,價格實現(xiàn)電子數(shù)據(jù)化,交易過程和處理實現(xiàn)計算機處理自動化。二是電子交易消除了投資者因地區(qū)不同、距離不同而造成的地域差異、時間差異、信息差異,確保投資者在買賣時獲得最優(yōu)價格。第三,交易活動的不間斷性。在傳統(tǒng)的證券市場交易活動中,交易活動經常會因為各種原因而停止。實現(xiàn)電子化交易后,在規(guī)定的時間內,計算機實現(xiàn)報價、委托、交易、清算的連續(xù)運行,使證券交易活動連續(xù)不斷。四是證券交易公開透明。在自動交易過程中,做市商的交易和銷售部門定期跟蹤和分析他們買賣的證券。世界各地的經紀人和投資者都可以通過納斯達克證券交易信息終端看到納斯達克證券交易信息終端??朔鍪猩虉髢r,還可以通過反饋信息掌握成交和交割價格,增加了市場交易的透明度,避免了地區(qū)間時差帶來的局限性,防止黑箱操作的違規(guī)行為。使全球交易者和經紀商的交易行為公平、公正、公開、合理。
納斯達克電子證券交易系統(tǒng)實現(xiàn)了證券憑證的數(shù)字化。同時,大大降低了其管理和運營成本,極大地維護和保護了上市公司和投資者的利益。
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